С нами с 28-12-2023
Карма: 38
Постов: 3
Комментариев: 24
Этот пользователь пока ничего о себе не написал
Disclaimer: написанное ниже не является инвестиционной рекомендацией! Перепроверяйте всё, что читаете в интернете, особенно связанное с деньгами.
Несколько раз сталкивался с тем, что достаточно умные, на мой взгляд, люди не умеют посчитать стоимость того или иного дериватива. Но это ладно, гораздо хуже, когда эти люди считают, что это не нужно, или сложно. Хочу попробовать себя в жанре "простые ответы на простые вопросы", и показать, что это А) не сложно и Б) может пригодиться.
Упрощённый пример
Рассмотрим простую ситуацию. Некто предлагает вам, на выбор, два варианта: либо он даёт вам 100 рублей сейчас, либо X рублей ровно через 1 год. Предположим, что это кто-то, известный своей кристальной честностью и приверженностью обязательствам (например, компания Яндекс), и вы полностью уверены в том, что получите свои X рублей. Какой вариант стоит выбрать?
Очевидно, что ответ зависит от X, причём монотонно: нет смысла брать 105 рублей через год вместо 100 сейчас, но выбирать 100 рублей сейчас вместо 110 рублей через год. Также понятно, что если X < 100, то нужно брать 100 сейчас, а если X очень большое, например, миллиард, то нужно выбрать его. Как выбрать точку отсечения?
На первый взгляд, нужно попробовать понять, какая будет инфляция, что же мы сможем купить на эти деньги через год. Но на самом деле правильный ответ можно вывести почти "из первых принципов", и инфляция будет играть в нём роль стороннего наблюдателя.
Первые принципы
Читать дальше →
Disclaimer: это не отстранённый текст, как ответ на вопрос на Q, или статья на Хабре, а "пост в блоге", поэтому у меня не стоит цели быть нейтральным, и текст сильно opinionated.
Что такое рынки предсказаний, зачем они нужны и какие бывают
На тему "рынков предсказаний" написано много как научных, так и популярных статей, так что для тех, кто ими интересуется, есть достаточно материалов (например, можно начать с Википедии и кликнуть там на все ссылки). Если говорить максимально общо, то рынок предсказаний это место, в котором пользователь может "поставить" что-нибудь на исход какого-то события, чаще всего деньги. Нетрудно заметить, что под такое определение подходят многие вещи и организации, которые мы в повседневной жизни не называем рынками предсказаний, например:
* Ставки на спорт это идеальный пример рынка предсказаний: есть конкретное событие, и выплаты участникам зависят от его исхода.
* Некоторые финансовые деривативы, например, бинарные опционы, также являются "рынком предсказаний": мы можем поставить деньги на событие вида "цена актива превысит X" (а можем поставить против). Стоит отметить, что большинство деривативов, которые выглядят как рынок предсказаний, ими не являются. Например, цена большинства фьючерсов не имеет ни малейшего отношения к предсказанию будущего. Интересным исключением, достойным отдельной статьи, можно назвать Fed Fund Futures.
В большинстве случаев, когда говорят про рынки предсказаний, букмекеров и биржи исключают из списка. Абстрактный "рынок предсказаний", который приходит на ум, выглядит так: пользователь может создать рынок предсказаний для произвольного события (возможно, после некоторой премодерации), затем можно покупать инструменты вида "получить $1, если событие произойдёт", или "получить $1, если событие не произойдёт", при этом нужно заплатить x в первом случае, или (если всё сделано корректно), $1-x во втором. При соблюдении некоторых условий, таких, как открытость рынка и достаточная ликвидность (объёмы торгов и число участников), цена x должна очень хорошо отражать вероятность наступления этого самого события. Утверждается, что "мудрость толпы" значительно превосходить мудрость отдельных участников, и обогнать рынок очень сложно.
Читать дальше →